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Juni 2004
AXA WFII - Continental European Opportunities
Equities A
Zahlen per 30/06/04
ANLAGEZIEL UND INVESTMENTSTRATEGIE
Wertentwicklung (in EUR)
Die Verwaltung des AXA WF II Continental
European Opportunities besteht darin, eine
kleine Anzahl von Aktienwerten aus einem
breiten Anlagesprektrum (mittlere und hohe
Kapitalisierungen) auszuwählen. Aufgrund
starker Präferenzen der Verwalter bei der
Auswahl der Aktien richtet sich der Fonds an
Anleger, die einen langfristig hohen
Kapitalertrag über Investitionen in rund vierzig
Unternehmen in Kontinentaleuropa anstreben.
BERICHT DES FONDSMANAGEMENTS
Der drei Monate währende Abwärtstrend an den Märkten fand im Juni ein Ende. Der FTSE-Europe-Index (ehemals UK-Index) stieg im Verlauf des Monats Kumulative Wertentwicklung %
um 2,81 %. Positive Wirtschaftszahlen, der um 10 % gesunkene Ölpreis sowie die beruhigender Nachrichtder Fed mit der wohl umsichtigen Zinssatzerhöhung -20.19% -11.02%
-23.90% -12.99%
Risikofreudigkeit am Markt. Die Performance desFonds entsprach in diesem Zeitraum in etwa der Benchmark (2,82 % gegenüber 2,81 %). In diesemMonat profitierte der Fonds von der Annualisierte Wertentwicklung %
Übergewichtung beim französischen F&EConsultingunternehmen Altran und dem französischen Telekommunikationsunternehmen France Telecom. Altran profitierte von seiner deutlichgesteigerten Unternehmenstransparenz. Dies galtzunächst für die erfreulich ereignislose Jahres-Wertentwicklung %
Jahreshauptversammlung, auf der das Management die Finanzziele für das Jahr 2004 bestätigte, die einzweistelliges Wachstum des operativen Gewinns im zweiten Halbjahr beinhalten. Zudem wurde erneutdas Vorhaben bekräftigt, in diesem Jahr 2.000 neueAngestellte einzustellen und den Gerüchten Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Der Wert der Anteile kann schwanken und wird nicht garantiert. Auch Wechselkursschwankungen können den Wert Ihrer Anlage Unternehmensgründer ihre Anteile (9,4 % des beeinflussen. Die steuerliche Behandlung Ihrer Erträge aus den Anteilen kann Änderungen durch den Unternehmens) verkaufen wollen. Mit dem Markt Gesetzgeber oder abweichenden Interpretationen der Finanzbehörden unterliegen.
zogen ebenfalls langsam die Kurse ihrer PendantsAlten, Assystem und Accenture an. Daraus sollten RISIKOANALYSE
höhere Gewinnprognosen und Kursgewinnenresultieren. France Telecom zählte in diesem Jahr Wettbewerbsvergleich über 3 Jahre
bisher zusammen mit Vodafone bei Aktien mit hoherMarktkapitalisierung im Telekommunikationssektor zu den Underperformern. Der aufgrund der Bewertung gerechtfertigte Kursanstieg wurde gefördert durch die Bekanntgabe einer aggressiveren Strategie im schnell wachsenden französischenBreitbandsegment, in dem France Telecom zuletzt Marktanteile verloren hatte. Das Unternehmen profitierte ebenfalls von den Hoffnungen auf Ertrag (%)
Veränderungen bei den Grundgebühren aufgrund günstigerer Wechselkurse, gelockerten Regularien für Call-Pakete und voraussichtlich im Sommersteigenden Netzgebühren.Die Performance des Fonds wurde dagegen durch die Übergewichtung Risiko (%)
Pharmakonzernen Altana und Aventis geschmälert.
Nach einer guten Performance im Jahresvergleich RISIKOKENNZIFFERN
zum Sektor sank die Performance von Altana im Juni.
Volatilität (p.a.)
Angesichts des allgemein schwach tendierendenPharmasektors, der unter den Ängsten vor neuerlichem Preisdruck in den entwickelten Ländern litt, geriet das deutsche Unternehmen durch mehrere Tracking Error
kleinere Ereignisse unter Druck. Hierzu zählen die Sharpe Ratio
befürchteten Preissenkungen in Deutschland imAnschluss an das Treffen des Lenkungsausschusses Information Ratio
bezüglich Proton Pump Inhibitors (Pantoprazole / Protonix) sowie die Meldungen, dass sich Teva (Hersteller von Generika) gegen den Vorwurf derPatentverletzung seitens Altanas behaupten konnte.
Ausbleibende positive Meldungen für den Zeitraum *Benchmark : 100.0% FTEURXUKRI
bis Ende 2004 für Alvesco oder Roflumilast macht **Sektordurchschnitt : Equity Europe ex UK das Unternehmen sehr anfällig gegenüber jedweden Quellen: AXA Investment Managers Paris - P.M.A. und Standard & Poor’s 30/06/2004 AXA INVESTMENT MANAGERS
Juni 2004
AXA WFII - Continental European Opportunities
Equities A
Zahlen per 30/06/04
PORTFOLIOANALYSE (inklusive Derivate)
WICHTIGE FONDSDATEN
SEKTORENGEWICHTUNG
03/05/88
thes. & auss.
LU0011972741
Equity Europe ex UK
AXA Investment Managers Paris
GEOGRAPHISCHE AUSRICHTUNG (%)
Citibank Luxembourg
Täglich
KENNZAHLEN (in EUR)
Aktueller Rücknahmepreis
Die größten Werte
Gewichtung
Notiert in
Währung
Ausschüttung
02/01/2004
Anzahl der Anlagen
ZEICHNUNG
Institutionelle Anteilinhaber müssen Auträge per Faxbis 15.00 Uhr ( CET) in T-1 an die FETA schicken.
Private Anteilinhaber müssen Aufträge an dieHandelsabteilung der AXA Fonds Trust schicken.
Auftrag zu unbekanntem Kurs ausgeführt.
DIE SECHS WICHTIGSTEN POSITIONEN
Abrechnung innerhalb der nächsten 3 Werktage.
FONDSINFORMATIONEN
Börsenzeitung
Standard & Poor’s
Diese Tabelle zeigt die drei wichtigsten unter- und www.axa-im.de
übergewichteten Positionen zu Ihrer Gewichtung Informationsunterlagen sind auf Anfrage erhältlich AXA Investment Managers Deutschland GmbH
*Benchmark : 100.0% FTEURXUKRI
Quellen: AXA Investment Managers Paris - P.M.A. und Standard & Poor’s 30/06/2004
AXA INVESTMENT MANAGERS

Source: http://www.apella.de/download/axa_b2b_AXA%20WFII%20-%20Continental%20%20European%20Opportunities%20Equities%20A_1399_de.pdf